Бесплатная горячая линия

8 800 700-88-16
Главная - Другое - Валютный риск связан с

Валютный риск связан с

Валютный риск связан с

Классификация видов валютного риска

В конце предыдущего раздела нами были выделены группы валютных рисков, которые можно привязать как к направленности возникновения, так и к принадлежности к компаниям и иным субъектам, выступающим на рынке с нескольких ролевых позиций. Рассмотрим подробнее эти виды валютных рисков.

  • Трансляционные риски. Настоящая категория валютного риска отражает вероятность финансовых потерь, возникающих в момент пересчета балансовых статей в значения национальной валюты. Часто потребность в таком пересчете возникает у транснациональных компаний и банков в момент консолидации учетной информации. Составление консолидированного баланса выполняется также и на предприятии, имеющем филиалы за рубежом, а иногда и просто отдельные иностранные активы. По принятому правилу активы и пассивы, находящиеся на территории другой страны, учитываются в ее валюте. В условиях многовалютных колебаний по нескольким объектам учета возрастают риски внереализационных убытков.
  • Операционные риски. Каждая операция в иностранной валюте несет в себе потенциальную опасность или шанс получить убытки или прибыль на курсовой разнице. Наиболее распространенный операционный риск возникает при внешнеторговых операциях. В таких случаях потребность в конвертации поступившей валюты или, наоборот, покупки ее для выполнения обязательств, происходит в иных условиях, чем планировалось. Любая из сторон соглашений, связанных с внешнеэкономической деятельностью, может оказаться в проигрыше. Все зависит от уровня работы с валютными рисками.
  • Экономические риски. Колебания валютного курса могут неблагоприятным образом повлиять на экономику субъекта, действующего в реальном секторе. Вероятность нежелательного воздействия может и не зависеть от того, ведется на предприятии внешнеэкономическая деятельность или продукция производится из импортных компонентов. Это в той же мере может быть связано и с закупаемым по проекту оборудованием через воздействие на экономику механизма износа. Для данной группы рисков рассматриваются долгосрочные тренды в динамике курса валюты. Экономическое положение компании связано с такими тенденциями косвенным образом и носит многоплановый характер, поэтому управлять им крайне затруднительно.

Классификация валютных рисков (нажмите для увеличения) Выше вашему вниманию предлагается классификация видов валютного риска.

Они имеют различия по принадлежности, по страновому критерию и по применяемому методу управления. Хотя страновый риск потенциально угрожает внереализационным доходам, в настоящей статье мы не станем акцентироваться на нем.

Для целей текущего управления бизнесом, а особенно для реализации инвестиционного проекта с применением валютных транзакций, наибольшее значение имеет операционный валютный риск. И по существу, классификация способов управления раскрывает методы минимизации именно операционного вида. Но перед этим следует определиться с процедурами прогнозирования и оценки валютной динамики и самой возможности неблагоприятных событий.

Но перед этим следует определиться с процедурами прогнозирования и оценки валютной динамики и самой возможности неблагоприятных событий.

Похожие главы из других книг:

36.

Валютный курс. Режим валютных курсов. Анализ факторов, влияющих на валютный курс Соотношение между денежными единицами разных стран, т.

е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или к международной денежной единице), 100. Операционный валютный риск Операционный валютный риск связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам.

Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень 101. Трансляционный валютный риск Трансляционный валютный риск известен так же как расчетный, или балансовый риск.

Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.Трансляционный риск связан с 102.

Экономический валютный риск Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на 55. Валютный риск Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием совместных предприятий Существенный риск инвестирования в высокодоходные облигации – риск банкротства эмитента С формальной точки зрения, можно говорить о банкротстве, когда эмитент облигации более чем на 30 дней задерживает оговоренную выплату купона или основного долга. В действительности 77. Операционный валютный риск Операционный валютный риск связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам.

Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень 78. Трансляционный валютный риск Трансляционный валютный риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.Трансляционный риск связан с 79.

Экономический валютный риск Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании 74.

Трансляционный валютный риск Трансляционный валютный риск известен также как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.Трансляционный риск связан с 75.

Экономический валютный риск Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на Риск второй – валютный Если вы инвестируете все средства в одной валюте – будь то рубль или доллар, – вы всегда подвергаете свой капитал валютному риску. Если вы или ваш ребенок собираетесь использовать накопленный капитал в США, тогда накопления в долларах можно Валютный риск Из названия понятно, что это риск изменения курса валют и влияния такого изменения на стоимость активов.

Это один из самых любимых инструментов домохозяек и тех, кому не хватает адреналина. Однажды ко мне подошла моя знакомая, финансист, – мы с ней работали 2.1.1.

Операционный бюджет Этап 1. Отправной точкой при составлении операционного бюджета является формирование бюджета продаж, который определяется не столько производственными возможностями организации, сколько возможностями сбыта на рынке.Цель данного бюджета – 3.1.1. Операционный бюджет Разработка операционного бюджета начинается с разработки предварительного проекта объема продаж в стоимостном и физическом выражении.

На базе данного проекта впоследствии будут разрабатываться производственная программа, величина и Операционный и сетевой статус На рисунке 6.1 показано, как формируется статус фирмы, который состоит из двух основных компонентов или разновидностей: операционного и сетевого.• Операционный статус связан с фактическим качеством товаров и/или услуг фирмы.

Он зависит от

Валютный риск: от определения к классификации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ИССЛЕДОВАНИЕ Дмитриева М.А. 1 Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Валютный риск: от определения к классификации АННОТАЦИЯ: В данной статье рассмотрена история возникновения валютных рисков, теоретические основы валютных рисков: авторское определение валютного риска; внутренние и внешние факторы возникновения, включая колебания валютных курсов и размер валютной позиции; авторская классификация валютных рисков в зависимости от характера проявления и последствий, факторов, действий с объектом и возможности хеджирования; виды валютного риска, представленные в классификации.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: валютный риск, открытая валютная позиция, валютный курс, транзакционный валютный риск, экономический валютный риск, консолидированный валютный риск, административный валютный риск JEL: F31, G32, O24 ДЛЯ ЦИТИРОВАНИЯ: Дмитриева, М.А. (2015). Валютный риск: от определения к классификации.

Российское предпринимательство, 16(15), 2423-2436. doi: 10.18334/гр.16.15.552 Дмитриева Мирослава Александровна, аспирант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации ПОСТУПИЛО В РЕДАКЦИЮ: 06.04.2015 / ОПУБЛИКОВАНО: 17.08.2015 ОТКРЫТЫЙ ДОСТУП: http://dx.doi.org/10.18334/rp.16.15.552 (с) Дмитриева М.А. / Публикация: ООО Издательство «Креативная экономика» Статья распространяется по лицензии Creative Commons CC BY-NC-ND (http://creativecommons.Org/licenses/by-nc-nd/3.0/) ЯЗЫК ПУБЛИКАЦИИ: русский Введение В условиях мировой глобализации, проявляющейся в дерегулировании национальных экономик, снижении или даже отсутствии ограничений на движение капитала, именно валютный курс является одним из основных источников неопределенности.

Важность валютного курса в современном мире неуклонно возрастает, поскольку его высокая волатильность отражается не только на финансовых результатах хозяйствующих субъектов, но и является предопределяющим фактором при принятии решений о выходе на иностранные рынки или осуществлении инвестиций в зарубежные активы. Так, по оценкам экспертов, во время кризиса 2008 года 30 40% величины доходов компаний, около 30% доходов или убытков от вложения инвесторов в иностранные акции и около 60% от инвестиций в облигации были скорректированы в связи с изменением курсов валют (Каяшева, 2009; С.

78). События 2014 года, в ходе которых российская валюта обесценилась на более чем 100% (рис. 1) доказали беспрецедентную роль валютных курсов в экономической сфере жизни корпораций и населения: снижение покупательской способности граждан и доходов российских и зарубежных корпораций, прекращение предпринимательской деятельности зарубежных компаний в России.

30 2014 Апрель Июль Октябрь 2015 Рисунок 1. Динамика курса рубля к доллару 2014-2015 годы1 История возникновения валютного риска Возвращаясь к истории вопроса об актуальности валютного курса и напрямую связанного с ним валютного риска, следует отметить, что особую важность валютные риски приобрели с момента падения Бреттон-Вудской валютной системы в начале 70-ых годов ХХ века и переходом на новую систему — систему плавающих валютный курсов.

1 Динамика курса Доллара США // Banki.ru.

2425 Именно смена валютных систем стала источником колоссальной неопределенности при принятии решений компаниями как финансового, так и нефинансового сектора. В дополнение к этому, в 1970-ых годах произошла смена парадигмы экономического мышления от кейнсианства к монетаризму, в основе которого лежит необходимость постоянного контроля денежной массой, что приводит к неустойчивости процентных ставок и волатильности обменных курсов.

Однако было бы некорректным полагать, что до момента перехода на систему плавающих валютных курсов валютный риск отсутствовал вовсе. Например, при золотом стандарте (Парижская и Генуэзская валютные системы) валютные риски присутствовали, но были минимальны, так как валютный курс колебался в узких рамках «золотых точек».

При Бреттон-Вудской системе основными источниками валютных рисков были периодические официальные девальвации и ревальвации национальных валют. Определение валютного риска Многие отечественные и иностранные ученые-экономисты, исследуя валютный риск, предлагали разнообразные определения (Гаджиев, 2001; Гуляева, 2007; Кокош, Демская, 2013; Красовский, 2012; Непп, Пономарева, 2010; Пеникас, 2010; Потапова, Стёпкина, 2010; Семенова, Деникаева, 2015; Суэтин, 2005; Сытин, Каяшева, 2009; Хмыз, 2008; Adrian, Etula, Groen, 2011; Apergis, Artikis, Sorros, 2011; Brown, 2001; Cenedese, Sarno, Tsiakas, 2014; Kocenda, Poghosyan, 2009; Kolari, Moorman, Sorescu, 2008; Krapl, Giaccotto, 2015; Marshall, 2000; Muller, Verschoor, 2007; Sirr, Garvey, Gallagher, 2011). Большинство существующих в экономической литературе определений данной категории основаны на предпосылке о том, что единственным решающим фактором возникновения валютного риска является изменение валютного курса, что и было отображено в определениях.

Однако валютный риск может также возникнуть в связи с определенными действиями органов государственной власти (например, введение административных ограничений на ценности в инвалюте или осуществление валютных интервенций центральными банками).

Для разработки полноценного определения валютного риска необходимо более детально изучить такую дискуссионную, но неотъемлемую, по мнению автора, характеристику риска, как дуалистичность. Преобладающее большинство доступных в экономической литературе определений как риска в целом, так и валютного риска в частности ключевой характеристикой риска выделяют опасность, что ассоциирует риск лишь с возникновением негативных последствий. Однако риск также представляет собой и возможность положительного исхода (например, получение дополнительной прибыли), поэтому автор предлагает рассматривать риск как дуалистичную категорию.

Таким образом, валютный риск — это вероятность реализации одного или нескольких событий в связи с изменением курсов валют или действиями органов государственной власти, объектом которых являются валютные ценности, приводящие к положительному или отрицательному изменению экономического положения субъекта предпринимательской деятельности (рис. 2) Фактор Валютный риск — это вероятность реализации одного или нескольких событий в связи с изменением курсов валют или действиями органов государственной власти, объектом которых являются валютные ценности, приводящие к положительному или отрицательному изменению экономического положения субъекта предпринимательской Последствия iНе можете найти то, что вам нужно?

Попробуйте сервис . \ деятельности.

Субъект Рисунок 2. Авторское определение валютного риска Важно отметить, что в данном определении нашли отображение все ключевые составляющие валютного риска: факторы, субъекты, объекты и последствия.

Факторы валютного риска Валютный риск, будучи широкой категорией, возникает посредством реализации одного или одновременно нескольких факторов (рис.

3) Факторы, оказывающие воздействие на валютный риск, можно укрупненно разделить на две категории: внешние и внутренние. К внешним относятся преимущественно колебания валютного курса и действия органов государственной власти, объектом которых являются 2427 валютные ценности.

Внутренние, в свою очередь, делятся на характерные черты, присущие субъекту и объекту риска как ключевым составляющим валютного риска.

Валютный риск Рисунок 3. Факторы валютного риска Основным внешним фактором возникновения валютного риска, вне всяких сомнений, являются колебания валютных курсов. Многие исследователи полагают, что высокой амплитудой колебаний характеризуются лишь валюты развивающихся стран в силу значительной нестабильности их экономической и политической конъюнктуры. Однако статистические данные свидетельствуют также о том, что курсы национальных валют даже самых высокоразвитых стран, таких как США, Великобритания, Германия, подвержены высокой волатильности, особенно в кризисные периоды (рис.

4) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Рисунок 4. Динамика курса доллара США по отношению к евро2 2 XE Currency Charts (EUR/USD) // XE Currency Charts.

Колебания валютных курсов могут носить как долго-, так и краткосрочный характер. Основными факторами долгосрочных колебаний валютных курсов считаются: — процентные ставки (их уменьшение приведет к отказу (продаже) инвесторов от данной валюты в пользу валют, приносящих большие прибыли (т.е. оттоку капитала), что приведет к ослаблению курса); — уровень инфляции (чем выше уровень инфляции, тем менее привлекательной считается валюта в кругах инвесторов за счет высокой скорости ее обесценения); — структура платежного баланса «домашней» страны валюты (так, большие объемы экспорта приводят к увеличению спроса на валюту и, следовательно, к повышению ее курса); — качественная структура экспорта страны (конкурентоспособность товаров, производимых в стране в сравнении с аналогичными товарами иностранных государств, на мировых рынках, которая, в свою очередь, определяется уровнем технологического развития страны); — степень развития валютного рынка в стране (наличие/отсутствие валютных ограничений, конвертируемость и прочее) — роль государства в валютном регулировании рынка (высокая степень вмешательства государства приводит к падению спроса на валюту в силу низкой прогнозируемости динамики валютного курса -например, валютные интервенции Банка России); — степень доверия к данной валюте на мировых рынках.

оттоку капитала), что приведет к ослаблению курса); — уровень инфляции (чем выше уровень инфляции, тем менее привлекательной считается валюта в кругах инвесторов за счет высокой скорости ее обесценения); — структура платежного баланса «домашней» страны валюты (так, большие объемы экспорта приводят к увеличению спроса на валюту и, следовательно, к повышению ее курса); — качественная структура экспорта страны (конкурентоспособность товаров, производимых в стране в сравнении с аналогичными товарами иностранных государств, на мировых рынках, которая, в свою очередь, определяется уровнем технологического развития страны); — степень развития валютного рынка в стране (наличие/отсутствие валютных ограничений, конвертируемость и прочее) — роль государства в валютном регулировании рынка (высокая степень вмешательства государства приводит к падению спроса на валюту в силу низкой прогнозируемости динамики валютного курса -например, валютные интервенции Банка России); — степень доверия к данной валюте на мировых рынках. Краткосрочные колебания связаны с аналогичными факторами, однако зачастую являются результатом переоценки игроками «коктейля» долгосрочных факторов (Потапова, Житникова, Александрова, 2011). К краткосрочным факторам также можно отнести колебания деловой активности в стране, политическую и военно-политическую обстановку, стихийные бедствия, прогнозы ведущих участников рынка, слухи и инсайдерская информация, спекуляции.

Еще одним из ключевых внешних факторов возникновения валютного риска являются действия органов власти, проявляющиеся, помимо прочего, во введении административных ограничений на ценности в инвалюте или осуществлении валютных интервенций центральными банками, что в последнее время приобрело особую актуальность. Как уже было сказано ранее, к внутренним факторам относятся характерные черты объектов и субъектов валютного риска. Ключевой характерной чертой объекта валютного риска является размер открытой 2429 валютной позиции, представляющий собой разницу между активами и пассивами организации (включая забалансовые), выраженными в иностранной валюте, и возникающей на даты заключения сделки с иностранной валютой и зачисления на счет/списания со счета средств в иностранной валюте.

Для минимизации валютного риска необходимо привести в полное соответствие как суммы, так и сроки погашения активов и обязательств в иностранной валюте, так как на развитых рынках FOREX валютные курсы находятся в постоянной динамике, и расхождение в позициях даже на несколько часов может потенциально привести к значительным убыткам. iНе можете найти то, что вам нужно?

Попробуйте сервис . В целях полного покрытия валютного риска необходимо также обеспечить совпадение валюты позиций.

Несмотря на то, что в случае наличия высоко диверсифицированного валютного портфеля валютный риск «размывается», и потери по одним валютам будут возмещены за счет прибыли по другим, существует ряд исторических примеров, доказывающих, что курс определенной валюты может одновременно измениться по отношению ко всем валютам (например, обесценение курса российского рубля по отношению ко всем мировым валютам в 1998 году).

В подтверждение некорректности рассматриваемой точки зрения служит тот факт, что даже при наличии общей корреляции между валютами, входящими в портфель, равной -1, корреляция все же является показателем, основывающимся на исторических данных, которые не обязательно будут иметь место в будущем.

К внутренним факторам также относятся характеристики субъектов валютного риска, которые подразделяются на управленческие и организационные.

Управленческие включают неточности в прогнозировании динамики/изменении курса валют, ошибки при выборе стратегии управления рисками, неверность оценки ожидаемых издержек на реализацию выбранной и/или альтернативных стратегии управления рисками и прочие.

К организационным относят, например, отсутствие лиц, ответственных за риск-менеджмент в организации, отсутствие должного контроля за системой риск-менеджмента в организации и прочие. Классификация валютного риска Одним из ключевых направлений для анализа сущности и природы валютного риска является его классификация. Именно научно обоснованная классификация создает базу для эффективного выбора и применения наиболее действенных методов и приемов управления рисками.

Обладание информацией обо всех существующих признаках, видах и подвидах валютных рисков является основой как для научной, так и для практической деятельности по управлению рисками. Наиболее распространенной в экономических кругах является классификация, предложенная Шапиро 3 . Согласно данной классифика ции, существует три категории валютного риска: 1.

позиционный (также известный как транзакционный, операционный или риск сделки) валютный риск — это риск финансовых потерь в результате непосредственного воздействия курса валют на ожидаемые потоки денежных средств; 2.

консолидированный (также называемый трансляционным или риском при объединении) — это риск изменения балансовой стоимости активов или обязательств, выраженных в иностранной валюте и подлежащих переоценке при составлении консолидированной отчетности; 3.

экономический (или рыночный) риск — это риск изменения экономического положения организации в связи с колебаниями валютных курсов.

Однако вышеприведенная классификация Шапиро не охватывает всех факторов возникновения валютного риска (например действия органов государственной власти,объектом которых являются валютные ценности), а также всех составляющих валютного риска (характер проявления, фактор, последствия, объект, механизмы регулирования). В целях ликвидации данных пробелов была разработана комплексная классификация (рис. 5). Как уже было указано ранее, факторы валютного риска можно разделить на внутренние и внешние.

К внутренним факторам относятся черты, присущие субъекту и объекту риска, а внешние определяются окружающей средой, ее состоянием, событиями и процессами, происходящими в ней. Последствия реализации валютных рисков могут быть как прямыми, то есть воздействующими непосредственно на финансовое положение компании, так и косвенными, то есть не оказывающими прямого влияния на финансовое положение компании (например посредством влияния на конкурентное положение организации в отрасли). 3 Shapiro, A.C. (2009). Multinational Financial Management (9th ed.).

Рекомендуем прочесть:  Корректировка долга в 1с

Hoboken: Wiley. 2431 Критерии классификации Открытые Скрытые Внутренние Внешние Косвенные и прямые Транзакционный Экономический Трансляционный Административный Активы и обязательства в ин.

валюте ликвидируются обязательства в н.вал юте существуют / опер, доходы в I м. вал юте ож и да ются в будущем обязательства в ин.

валюте появляются в отчетности Активы и обязательс е существуют и необходимо провести юр. действия с ними Характер проявления Воздействующий фактор Характер последствий Виды валютного риска iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис . Действия с объектом риска Возможность хеджирования + + + Рисунок 5.

Авторская классификация валютных рисков В качестве видов валютного риска за основу была принята классификация, предложенная Шапиро, однако данная классификация была дополнена административным видом валютного риска. Рассмотрим далее каждый из видов валютного риска более подробно. Транзакционному виду валютного риска особенно подвержены как субъекты внешнеэкономической деятельности, так и организации, осуществляющие финансовое инвестирование в иностранные активы.

Важно отметить, что последствия реализации валютного риска являются разнонаправленными для экспортеров и импортеров.

Так, экспортер, получающий выручку в иностранной валюте, проиграет от снижения курса иностранной валюты, а импортер, оплачивающий приобретенный товар, понесет убытки от повышения курса иностранной валюты. Данный вид валютного риска оказывает реальное воздействие как на движение денежных средств, так и на чистую прибыль.

Например, повышение цен на импорт, цена за который номинирована в иностранной валюте, влияет на рентабельность деятельности импортера, что, в свою очередь, может привести к снижению выплачиваемых дивидендов и, следовательно, потенциально отразится на стоимости бизнеса. Вторым видом валютного риска является экономический валютный риск. Данный риск, также как и транзакционный, оказывает влияние на деятельность хозяйствующего субъекта.

Однако важно отметить, что его последствия могут быть прямыми и косвенными.

К первой категории можно отнести риски, влияющие непосредственно на выручку и прибыль компании, ко второй — риски, отражающиеся на конкурентоспособности компании, которая в дальнейшем также выражается в изменении структуры издержек, выручки и, следовательно, прибыли.

Важно отметить, что экономический валютный риск, в силу своего долгосрочного характера, может также затронуть деятельность компаний, ни один фактор производства которых не зависит от конъюнктуры валютного рынка.

Так, например, конкуренты могут снизить цены на свою продукцию, что на рынках эластичных товаров приведет к перераспределению доли рынка в пользу товаров конкурентов. Третьим видом валютного риска, согласно классификации Шапиро, является консолидированный валютный риск, который возникает в связи с необходимостью оценки общей эффективности деятельности компании, включая ее дочерние организации, пересчета налогов в валюте страны учреждения материнской компании и, самое главное, составления консолидированной финансовой отчетности предприятия, в случае наличия у него активов или обязательств, выраженных в иностранной валюте. Например, в случае обесценения иностранной валюты относительно национальной и наличия актива, выраженного в иностранной валюте (например, зарубежного филиала или дочерней компании), балансовая оценка стоимости активов дочерней компании уменьшится, что непосредственно отразится на отчетности материнской компании, выраженной в функциональной валюте.

Существует ряд критериев, позволяющих определить функциональную валюту: — валюта, в которой формируются денежные потоки; — валюта страны, где преимущественно реализуется товар или услуги; — валюта, в которой осуществляется большинство расходов, включая расходы на финансирование. Важность данного риска в последнее время постоянно возрастает в связи с ростом объема иностранных прямых инвестиций российских предприятий (2009 год — 303 млрд долл. США, 2013 — 385 млрд долл. США).

Однако до сих пор отсутствует единая точка зрения в части методов консолидации иностранных активов и обязательств.

На данный момент в мировой практике существует несколько способов консолидации4: 4 Перар, Ж. (1998). Управление международными денежными потоками (С. 88). М.: Финансы и статистика.

2433 1. Метод заключительного курса, согласно которому все статьи баланса, за исключением собственного капитала, консолидируются по заключительному курсу.

2. Метод отделения денежных статей баланса от неденежных, согласно которому денежные статьи как активов, так и пассивов (например, деньги и денежные эквиваленты, дебиторская задолженность, краткосрочные и долгосрочные обязательства) консолидируются по текущему курсу, а неденежные (запасы, основные средства) — по историческому курсу.

3. Временный метод — метод, схожий с методом отделения денежных статей от неденежных, за исключение факта, что запасы могут быть также переведены по текущему курсу. 4. Метод оборотного капитала, согласно которому оборотный капитал (деньги и денежные эквиваленты, дебиторская задолженность, запасы, краткосрочные обязательства) конвертируется по текущему курсу, а внеоборотные (внеоборотные средства, долгосрочные обязательства) — по историческому.

Американские компании, осуществляющие деятельность согласно FASB 52, должны использовать метод заключительного курса при пересчете статей баланса зарубежного актива.

Пересчет прибылей и убытков осуществляется по взвешенным валютным курсам. Трансляционные прибыли и убытки не должны включаться в текущий чистый доход, а учитываются в качестве второй составляющей акционерного капитала, за исключением филиалов в странах с гиперинфляцией. Метод заключительного курса также используется в ряде других стран (Великобритании, Канаде), а также является рекомендуемым к использованию при составлении отчетности по МСФО и РСБУ.

Заключающим в рамках классификации, введенной в данном исследовании, видом валютного риск является административный валютный риск, который напрямую не связан с динамикой валютного курса, а зависит от решения органов государственно власти. Проявления административного валютного риска, в рамках данного исследования, ограничены следующими наиболее актуальными и существенными в практическом плане действиями: — изменение статуса национальной валюты (например через механизм отмены или ограничения конвертируемости национальной валюты); — ограничение или запрет перевода капитала в иностранные юрисдикции (например неподтвержденная новость об ограничении Банком России всех трансграничных валютных операций); — ввод ограничения или запрета на внешнеторговые операции (например ответные меры Российской Федерации на санкции, введенные западным странам, заключающиеся в запрете ввоза ряда продуктов из стран Евросоюза, Соединенных Штатов Америки, Австралии, Канады и Королевства Норвегия); — замораживание счетов в иностранной валюте (замораживание счетов российских высокопоставленных чиновников и бизнесменов в странах ЕС и США); — проведение валютных интервенций центральным банком, так как существует неопределенность даты и объемов валютных интервенций (например в целях сглаживания волатильности обменного курса рубля Банк России проводит валютные интервенции, продавая или покупая мировые валюты — доллары США и евро); — воздействие на макроэкономические индикаторы (инфляция, процентная ставка и пр.). В классификации валютных рисков также присутствует такой и и «_» \ «_» iНе можете найти то, что вам нужно?

Попробуйте сервис . критерий, как характер проявления (скрытый и открытый), который относится ко всем рассматриваемым видам валютного риска.

Например, с одной стороны, компания может говорить об отсутствии валютного риска, в случае если ее открытая валютная позиция равна нулю.

Однако, с другой стороны, при наличии у компании бизнес-связей с местными партнерами, закупающими товар за рубежом или использующими в производстве импортные ресурсы, данная компания также будет подвержена транзакционному валютному риску. Трансляционные валютные риски также могут быть скрытыми и возникают, если у дочерней компании, расположенной за рубежом, есть свои собственные риски, влияющие на рентабельность деятельности дочерней компании.
Трансляционные валютные риски также могут быть скрытыми и возникают, если у дочерней компании, расположенной за рубежом, есть свои собственные риски, влияющие на рентабельность деятельности дочерней компании.

Данный риски при составлении консолидированной отчетности приведут к пересмотру оценки стоимости активов дочерней компании в бухгалтерском балансе материнской компании.

Мы предлагаем к скрытым валютным рискам также отнести некую разновидность кредитного риска, связанную с дефолтом встречной стороны по валютному контракту, что может потенциально привести к возникновению открытой валютной позиции.

2435 Заключение Представленная классификация позволяет не столько перечислить факторы и виды валютного риска и не упустить отдельные специфические факторы при анализе совокупного риска предприятия, но и эффективно разрабатывать и реализовывать стратегию управления данными рисками. В связи с неуклонно возрастающей ролью валютных рисков в деятельности корпораций, данными рисками необходимо управлять с целью снижения волатильности доходов и снижения непредвиденных убытков.

Для эффективного управления валютными рисками в практической деятельности необходимо владеть комплексной теоретической базой, характеризующей валютные риски со всех сторон: факторы возникновения, последствия реализации, субъекты и объекты, классификация валютных рисков. ИСТОЧНИКИ: Гаджиев, Ф.Р. (2001). Валютный риск и его разновидности.

Финансы и кредит, 4, 60-71. Гуляева, О.С.

(2007). Сущность валютного риска как разновидности экономического риска. Проблемы и перспективы развития финансового рынка, (7), 31-35. Каяшева, Е.В. (2009). Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях.

Финансы и кредит, 27, 70-81. Кокош, А.М., Демская, А.Л.

(2013). Один день финансового риск-менеджера: валютный риск (хеджирование). Управление финансовыми рисками, (1), 42-50. Красовский, Н.В. (2012). Хеджирование как метод управления валютными рисками. Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки, (1), 44-47. Непп, А.Н., Пономарева, Е.С. (2010).

Непп, А.Н., Пономарева, Е.С. (2010).

Валютные риски: выявление влияния, прогнозирование и минимизация убытков. Проблемы анализа риска, 7(1), 6-18.

Потапова, Е.В., Житникова, Е.А., Александрова, Е.Ю.

(2011). Оптимизация валютных рисков на предприятиях внешнеэкономической торговли.

Научные записки ОрелГИЭТ, 1, 318-323.

Пеникас, Г.И. (2010). Модели «Копула» в управлении валютным риском банка1. Прикладная эконометрика, (1), 62-87.

Потапова, Е.В., Стёпкина, Е.А.

(2010). Управление валютными рисками. Научные записки ОрелГИЭТ, (1), 430a-433.

Семенова, М.Р., Деникаева, Р.Н. (2015). Валютные риски и методы управления ими.

Экономика и управление: проблемы, решения, (3), 64-67. Суэтин, А.А. (2005). Валютные риски. Аудитор, 2, 54-58. Сытин, Ф.М., Каяшева, Е.У.

(2009). Оценка, прогноз и управление валютными рисками.

Управление финансовыми рисками, (2), 130-142. Хмыз, О.В. (2008). Валютные риски хеджевых фондов в глобальной экономике.

Финансы и кредит, (46), 23-26.

Adrian, T., Etula, E., Groen, J.J. (2011). Financial amplification of foreign exchange risk premia. European Economic Review, 55(3), 354-370.

doi: 10.1016/j.euroecorev.2010.12.001 Apergis, N., Artikis, P., Sorros, J.

(2011). Asset pricing and foreign exchange risk. Research in International Business and Finance, 25(3), 308-328. doi: 10.1016/j.ribaf.2011.02.005 Brown, G.W.

(2001). Managing foreign exchange risk with derivatives.

Journal of Financial Economics, 60( 2-3), 401-448.

doi: 10.1016/S0304-405X(01)00049-6Sarno, L., Schneider, P., Wagner, C. (2012). Properties of foreign exchange risk premiums. Journal of Financial Economics, 105(2), 279-310. doi: 10.1016/j.jfineco.2012.01.005 Cenedese, G., Sarno, L., Tsiakas, I. (2014). Foreign exchange risk and the predictability of carry trade returns.

(2014). Foreign exchange risk and the predictability of carry trade returns.

Journal of Banking & Finance, 42, 302-313.

doi: 10.1016/j.jbankfin.2014.01.040 Kocenda, E., Poghosyan, T.

(2009). Macroeconomic sources of foreign exchange risk in new EU members. Journal of Banking & Finance, 33(11), 2164-2173.

doi: 10.1016/j.jbankfin.2009.05.015 Kolari, J.W., Moorman, T.C., Sorescu, S.M. (2008). Foreign exchange risk and the cross-section of stock returns. Journal of International Money and Finance, 27(7), 1074-1097.

doi: 10.1016/j.jimonfin.2007.07.001 Krapl, A., Giaccotto, C. (2015). Foreign exchange risk and the term-structure of industry costs of equity.

Journal of International Money and Finance, 51, 71-88. doi: 10.1016/j.jimonfin.2014.11.001 Marshall, A.P. (2000). Foreign exchange risk management in UK, USA and Asia Pacific multinational companies.

Journal of Multinational Financial Management, 10(2), 185-211. doi: 10.1016/S1042-444X(99)00026-2 iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис . Muller, A., Verschoor, W.F.

(2007). Asian foreign exchange risk exposure.

Journal of the Japanese and International Economies, 21(1), 16-37. doi: 10.1016/j.jjie.2006.06.001 Sirr, G., Garvey, J., Gallagher, L. (2011). Emerging markets and portfolio foreign exchange risk: An empirical investigation using a value-at-risk decomposition technique.

Journal of International Money and Finance, 30(8), 1749-1772. doi: 10.1016/j.jimonfin.2011.08.002 Miroslava A. Dmitrieva, Postgraduate Student, Financial University under the Government of the Russian Federation Currency risk: from definition to classification ABSTRACT: This article reviews the history of currency risks and theoretical foundations of currency risks: the author’s definition of currency risks, internal and external factors of their emersion including fluctuations of currency rates and the foreign exchange position; the author’s classification of currency risks depending on the character of their manifestation and consequences, factors, actions with the object and the opportunity of hedging; and the types of currency risks represented in the classification.

KEYWORDS: currency risk, net foreign exchange position, currency rate, transaction currency risk, economic currency risk, consolidated currency risk, administrative currency risk

Природа и виды валютных рисков

Различные виды валютных операций, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены рискам, то есть непредсказуемой в момент совершения операции возможностью потерпеть убытки по их результатам. Валютный риск можно разделить на 2 основных вида: это кредитный и операционный валютный риск.

Хотя существует и иная классификация, разделяющая валютные риски на 3 вида:

  1. экономический.
  2. трансляционный;
  3. операционный;

Все же классификация по двум видам, а именно кредитный и операционный, более удобна для анализа. Кредитные риски возникают при совершении операций с участием банка, как правило, связаны с невозможностью либо нежеланием заемщика выполнять валютные кредитные обязательства.

К операционным или конверсионным рискам относятся риски валютных убытков при совершении коммерческих валютных сделок. Примером негативных последствий в первом указанном варианте, то есть с участием банка, является валютное кредитование юридических и физических лиц банками Украины, осуществленное в период с 2004 по 2010 годы. Выгодные условия кредитования заемщиков в иностранной валюте, а не в национальной, на различные цели, по предложению банка-кредитора, привели к повальному приоритету валютного кредитования.

В то же время возвращение кредитных средств обуславливалось внутриэкономической обстановкой и основывалось на национальной валюте. Покупная способность национальной денежной единицы иностранной валюты в период заключения кредитных договоров позволяла заемщику определенного банка с большей выгодой для себя погашать валютные кредиты, приобретая иностранную валюту за национальную. Курс был выгоден как для заемщика, так и для банка-кредитора.

Однако экономический регресс государства, политическая нестабильность и ряд других объективных и субъективных факторов с каждым годом вели к обесцениванию национальной денежной единицы, следовательно, и к снижению покупательной способности иностранной валюты. Курс гривны неуклонно падал. К 2010 году курс упал по отношению к основным иностранным валютам в 2 раза, в период с 2010 по 2015 год — более чем в 5 раз. Отсутствие роста экономики, обнищание значительной части общества, отсутствие развития малого и среднего бизнеса, налоговая политика привели к неплатежеспособности множества заемщиков, а также к проблемам банка-кредитора, связанным с невозвратами кредитных средств.

Существовали ли валютные риски в период заключения кредитных валютных договоров у банка-кредитора?

Да, определенно существовали. Была ли возможность предвидеть наступление именно таких последствий и для заемщика, и для банка?

Ответ неоднозначен. Предвидеть незначительные, допустимые, выгодные для заемщика и банка колебания курса национальной валюты было возможно.

Социально-экономическая обстановка в обществе позволяла делать оптимистические прогнозы. Но прогнозировать кардинальные и жесточайшие изменения политической обстановки практически враждебных, бескомпромиссных противостояний в обществе и в связи с этим резкого падения экономики, беспрецедентного падения курса гривны спрогнозировать ни заемщик, ни специалисты банка не могли.

Валютные риски у субъектов хозяйствования во внешнеэкономической деятельности не столь распространены. В основном эти риски имеют место при совершении импортных операций, долгосрочных международных контрактов, связанных с закупками товаров и услуг, а также внешними валютными займами.

Успешность и выгодность указанных внешнеэкономических операций напрямую зависит от успешности национальной экономики, способности национального субъекта таких отношений стабильно закупать иностранную валюту для погашения своих обязательств контрагентам и кредиторам.

Основным критерием риска является негативное изменение курса национальной денежной единицы.

В цивилизованном обществе в той или иной степени валютные риски будут иметь место в странах, являющихся частью мировой экономической системы. Такие риски отсутствуют лишь в государствах, полностью изолировавших свой народ от внешнеэкономических отношений, и в государствах, изолированных мировым сообществом.

Заключение

Политика защиты от риска должна распространяться и на операции на валютном рынке.

В стратегическом плане защита от валютного риска тесно связана с активной ценовой политикой, видами и стоимостью страхования, степенью надежности страховых компаний, как самого валютного рынка, так и его контрагентов и клиентов. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию. Цели и задачи стратегии управления валютным риском в большой степени определяются постоянно изменяющейся внешней экономической средой, в которой приходится работать валютному рынку.

Использование, методов управления рисками, пути снижения валютных рисков позволит не только успешно решить проблему возможных убытков, но и получить дополнительную прибыль в результате колебаний валютных курсов. 7 282 просмотров Понравилась статья?

Поделиться с друзьями:

Еще найдено про финансовый словарь

  • В библиотеке можно скачать книги по финансовому анализу Финансовый словарь содержит более 1500 терминов по финансам и анализу финансового состояния Мы разработали программу
  • Борисов А Б Большой экономический словарь — 2-е изд перераб и доп — М Книжный мир 2009. — С . Международном стандарте финансовой отчётности IFRS 3 Объединения бизнесов введённом в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина
  • На предприятиях судостроения и судоремонта как и в любом аналогичном субъекте хозяйственной деятельности немаловажное внимание уделяется ассортиментным сдвигам влияющим на длительность операционного цикла в свою очередь предопределяющих модификацию процесса формирования финансовых результатов При изучении этапов производства сталкиваемся с проблемой определения некоторых понятий таких как производство . Статистический словарь определяет понятие производство как относительно обособленную часть технологического процесса результатом которого является выполнение определенного
  • Книги по финансовому анализу Финансовый словарь Нормативные документы по финансовому анализу
  • Определение Современный экономический словарь Б А Райзберга Л Ш Лозовского Е Б Стародубцева Финансовые результаты итоги хозяйственной деятельности
  • Хозяйственный орган признавался неплатежеспособным в случае неоплаты или оплаты не в срок срочного обязательства по ссуде из-за отсутствия покрытия 1950-1980-е гг Финансово-кредитный словарь трактует кредитоспособность как наличие предпосылок для получе ния кредита способность возвратить его Кредитоспособность
  • Л Ш Райзберг Б А Финансовый словарь М ИНФРА-М 2011. 5. Большой словарь иностранных слов М ЮНВЕС 1999. 6. Большой
  • Широкое использование на практике отмеченных и других финансовых инструментов управления дебиторской и кредиторской задолженностью позволит приблизить управленческие решения к максимальному уровню эффективности а также обеспечит при помощи полученных результатов формирование приоритетных направлений финансового менеджмента в регионах Список литературы 1. Райзберг Б А 1999. Современный экономический словарь Б
  • М Дело 2003. 6 Финансовый словарь — http dic academic ru dic nsf fin enc 12698 7 Финансовый словарь
  • Ковалёв В В Финансовый менеджмент теория и практика В В Ковалёв — М Проспект 2014. — 1104 с . Современный экономический словарь Л Лозовский Б Райзберг Е Стародубцева — М Инфра-М 2010. — 512
  • Ф М -Г Англо-русский толковый словарь бухгалтерских и финансовых терминов URL http www monographies ru 154-4899 В Большом юридическом словаре
  • Льзовский Л Ш Современный экономический словарь — 3-е изд доп — М ИНФА 2010. — 480 с 3. Ефимова О . Ефимова О В Анализ финансовой отчетности под ред Ефимовой О В Мельник М В — М Омега 2009. —
  • Таким образом определение уровня производственного и финансового потенциалов показывает взаимосвязь финансово-производственного потенциала и стратегии как необходимого элемента для ее разработки ЛИТЕРАТУРА 1 Словарь иностранных слов
  • В В Введение в финансовый менеджмент М Финансы и статистика 2005 — 756 с 5. Райзберг Б А Лазовский . Лазовский Л Ш Современный экономический словарь М Инфра — М 2007. — 534 с 6. Соколов А И Дивидендная политика
  • Литература 1. Большой экономический словарь Под ред А Н Азрилияна М Институт новой экономики 2004. 2. Лукасевич И Я . Лукасевич И Я Финансовый менеджмент учебник М Эксмо 2007. 3. Финансы организаций предприятий Под ред Н В Колчиной
  • При этом в интересующей нас области исследования динамика имущественно-финансового состояния организации естественно речь может идти об отнесении к тому или иному классу в соответствии с динамикой базовых финансовых коэффициентов 8 Большой экономический словарь Под ред А Н Азрилияна 4 е изд доп
  • В статье рассматриваются актуальные вопросы достоверности учетной и отчетной информации раскрываются основные понятия связанные с искажениями информации в бухгалтерском учете и бухгалтерской финансовой отчетности Понятие достоверность и его использование в учете и отчетности В Энциклопедическом словаре термин
  • Для небольших предприятий — тенденция обратная из чего следует что при проведении финансового анализа необходимо учитывать не только вид деятельности но и размер компании Библиографический список 1. . Большой юридический словарь Академик ру 2010. 4. Основы бухгалтерского учета и анализа учеб пособие Е Р Синянская
  • Большой энциклопедический словарь — 2-е изд перераб и доп — М Большая российская энциклопедия 1998. — С . Перонко И А Оптимизация структуры финансовых ресурсов организаций в современных условиях И А Перонко Н В Липчиу К И Липчиу
  • Коласс Б Управление финансовой деятельностью предприятия пер с франц М Финансы ЮНИТИ 1997. С 167. 5. Купрюшина О . Б А Современный социоэкономический словарь М ИНФРА-М 2012. 629 с 10. Управление современной компанией под ред Б Мильнера и

Валютные риски

Валютный риск – опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены к валюте платежа в период между подписанием контракта и проведением по нему платежа.

Валютный риск является предметом управления при осуществлении отдельных видов операций, основной или дополнительной целью которых является получение прибыли за счет благоприятного изменения валютных курсов. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

Все участники международного валютного рынка подвергаются валютным рискам, т.е. опасности потерь при осуществлении тех или других операций. связаны с инфляцией и колебанием валютных курсов.

Если бы обменные курсы были фиксированными, то не существовало бы валютных рисков. Объективной основой валютного риска является то, что в долгосрочном плане валютные курсы зависят от экономического положения разных стран, а в краткосрочном – от решений государственных органов по экономическим вопросам, спекулятивным операциям, слухам и ожиданиям, политическим событиям, и наконец от неправильных решений дилеров. Для обслуживания валютного рынка вводится понятие валютный курс.

Под курсом валюты понимается цена денежных единиц одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валюта, стоящая в валютной паре первой, является базовой, определяя, сколько в единице базовой валюты содержится другой национальной валюты (сколько другой национальной валюты можно купить за единицу базовой валюты). Прямой котировкой валюты называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержится в единице этой национальной валюты.

Например, AUD/USD показывает, сколько долларов США содержится в одном австралийском долларе (сколько долларов США можно купить за один австралийский доллар).

Обратной (косвенной) котировкой валюты называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США. Например, USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков содержится в один доллар США (сколько швейцарских франков можно купить за один доллар США).

Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.

При операциях на мировом рынке, как правило, используются кросс-курсы, где третьей валютой выступает доллар США.

Приведем классификацию валютных рисков. Операционный (технологический) валютный риск.

Этот риск связан с использованием в деятельности банка различной техники и технологий.

К нему относятся риски реальных потерь или упущенной выгоды в конкретной операции, риски сбоя технологии операций (риски сбоя компьютерной системы, потери документов из-за отсутствия хранилища, сбоя в системе межбанковских расчетов, например, в системе SWIFT; стоимость утерянного или испорченного компьютерного оборудования, утрата или изменение системы электронного аудита или логического контроля, компьютерное мошенничество, уничтожение или исчезновение компьютерных данных); Консолидированный (трансляционный) валютный риск возникает при сведении финансовых балансов дочерних компаний транснациональной компании. Этот риск известен также как расчетный, или балансовый риск.

Осуществляя международные операции, дочерние компании имеют активы и пассивы, номинированные в валютах, отличных от валюты материнской компании. В то же время акционеров в стране базирования родительской фирмы интересуют результаты их функционирования, выраженные в отечественной валюте, что требует транслирования соответствующих валютных позиций дочерних компаний в отечественную валюту.

При этом возникает валютный риск, источником которого является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

Например, если российская компания имеет дочернее предприятие в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США.

Если у российской компании нет при этом достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания будет подвержена риску. Обесценение доллара США по отношению к рублю приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочернего предприятия, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в рублях. Аналогично, компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке.

Воздействие могут иметь и другие источники, например, реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты. Конверсионные риски – это риски валютных потерь по конкретным операциям (сделкам). В группу конверсионных рисков можно отнести риски открытых валютных позиций, риск перевода, риск сделок.

Риск открытой валютной позиции, возникающий в случае несоответствия по объемам инвалютных требований банка и его обязательств в иностранной валюте, состоит в том, что стоимость активов и пассивов банка может меняться в большую или меньшую сторону из-за будущих изменений валютного курса. Для банка стоимость активов может измеряться, например, как стоимость ожидаемого будущего потока платежей. Выдача валютных кредитов, ресурсы для которых привлечены в национальной валюте, будет влиять на размер будущего потока платежей, и размер платежей по погашению этих кредитов будет изменяться при переводе стоимости иностранной валюты в рублевый эквивалент.

Таким образом, банк подвергается валютному риску в будущем, но учитывать его должен в настоящем.

Риск перевода – риск изменения стоимости активов и пассивов банка, связанного с падением курса валюты, требующий переоценки активов и акционерного капитала банка, выраженного в иностранной валюте. Оценка и анализ риска перевода проводятся по данным движения стоимости валют и прогноза изменения курса. Риск перевода возникает из-за неблагоприятного изменения в валютно-финансовом положении страны, что может явиться основанием для введения там дополнительных валютных ограничений или привести к ужесточению ранее принятого валютного регулирования.

Таким образом, данная ситуация может стать причиной отказа или неперевода за границу иностранной валюты в погашение задолженности, даже несмотря на желание должника выполнить обязательства и возможность в установленные сроки рассчитаться со своими кредиторами или возвратить осуществленный платеж.

Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.

Изменения и прибыльность фирмы означают изменение ее кредитоспособности и поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.

В обстановке высокой нестабильности курсов валют одним из способов защиты от валютных рисков является выбор наиболее приемлемой для контрагентов валюты контракта.

Для экспортера и кредитора предпочтительно использование относительно более устойчивой валюты. Выбор валюты может оказывать существенное влияние на эффективность торговых и кредитных операций.

При выборе валюты контракта должны учитываться следующие факторы: прогноз тенденций изменения курса данной валюты в период между моментом заключения контракта и сроками наступления платежных обязательств; характер продаваемых товаров и услуг; сложившиеся на товарном рынке традиции; форма организации торговли (разовая сделка, долгосрочный контракт, межправительственное соглашение). В зависимости от характера и причин возникновения валютные риски могут быть классифицированы следующим образом:

  1. • риски изменения системы валютного регулирования.
  2. • риски девальвации;
  3. • текущие валютные риски;

Текущие валютные риски представляют собой риски случайных свободных изменений валют с плавающими курсами. В настоящий момент валюты большинства стран являются плавающими и колеблются, отражая любые изменения платежного баланса, финансовой политики страны, макроэкономических факторов, влияющих на курс, и т.д.

Под риском девальвации валюты понимается риск резкого стрессового снижения курса валюты относительно других валют. Хотя девальвация вызывается целым рядом макроэкономических факторов, наиболее значимым фактором являются решения регулирующих органов в стране, а именно:

  1. • отказ руководства страны от привязки курса валюты к валютам других стран или валютным корзинам, а также изменение состава валютной корзины;
  2. • официальное снижение фиксированного руководством страны курса, изменение объявленных ориентировочных курсов (валютного коридора);
  3. • отказ руководства страны от поддержки курса валюты;
  4. • отказ от покупки государственных валютных облигаций (казначейских облигаций) другой страны, имеющий значительное влияние на экономики других стран.

В силу того что деноминация валюты, как правило, непосредственно вызывается изменением валютного регулирования, риск деноминации с определенной позиции может рассматриваться как частный случай риска системы валютного регулирования.

Возможность оценки риска девальвации в значительной степени зависит от того, в какой форме она происходит. Снижение руководством страны фиксированного курса может быть предсказано заранее в отдельных ситуациях, а стихийная девальвация, вызванная неспособностью регулирующих органов поддержать курс, сложно поддается оценке.

Риск системы валютного регулирования представляет собой риск потерь, вызванных изменениями валютного регулирования страны, примерами такого рода изменений могут служить:

  1. • введение ограничений па проведение определенных видов операций.
  2. • фиксация курса некой валюты относительно иных валют или корзины валют;
  3. • переход к использованию/отказ от использования рыночных методов регулирования валютного курса;
  4. • переход от фиксированного валютного курса к фиксированному и наоборот;

Основным методом оценки и контроля за валютным риском является:

  1. • установление внутренних лимитов на основные валюты, в которых проводятся операции банка и его клиентов.

    Величина лимита определяется в оригинальной валюте и в рублях для позиции по каждой валюте, и в рублях для балансирующей позиции в рублях и суммарной позиции.

  2. • ежедневный расчет открытых позиций во всех иностранных валютах;

Наиболее распространенные методы управления валютными рисками: защитные оговорки, резервирование, лимитирование, распределение у диверсификация, хеджирование.

Перечисленные методы относятся к различным стратегиям управления рисками.

Валютно — курсовые риски и их роль в деятельности компании

Опасности денежной политики и контролирования связанны с возможностью негативного изменения денежной политики страны, такие как внедрением каких-то ограничений на проведение операций в зарубежной СКВ.

Например, типами этого риска считаются конвертационный (опасность внедрения ограничений на конвертацию валют), трансфертный (опасность внедрения ограничений на перевод валют за границы денежной зоны страны и назад), паритетный (неопределённость этапа проведения денежных интервенций, их размера и величины отличия денежного курса) риски.

Вторую категорию рисков составляют так называемые валютно — курсовые риски, которые соединены с потрясениями денежного курса и считаются, вместе с ценовыми и процентными рисками , одним из компонентов рыночного риска .

Валютно — курсовой риск подразделяют на 3 вида: — аккаунтинговый (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск , связанный с денежными пересчетами) риск — когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской отчётности компании при её пересчёте.

Денежные отчеты в зарубежной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной фирмы, по ряду обстоятельств, в том числе требования законодательства, надобность составления консолидированных докладов, оценки производительности работы, верный расчет налогов; оценки производительности работы, верный расчет налогов; — валютно-экономический (конкурентноспособный, риск финансовых результатов) риск — когда колебания денежного курса в длительной возможности отражаются на: потоках денег, условной невысокой стоимости/дороговизне продукции компании и применяемых ресурсов, размещении вложениям, конкурентоспособности компании на различных рынках. Перемена денежных курсов в длительной перспективе не столько приводит к получению сверхплановой выгоды либо внепланового расходования своих средств от сделки либо сделок, это изменение приводит к смене конкурентноспособной конъюнктуры, к потребности фирмам поменять собственные маркетинговые и денежные стратегии. — контрактный (операционный; риск, имеющий отношение к делам связанным с денежными сделками) — как скоро потрясения денежного курса оказывают влияние на последствия отдельных сделок.

Рисунок 1. Выбор предприятиями желательного денежного курса зависимо от темпов поддержания рубля

4.1. Виды валютного риска

1) операционный – возможность убытков или недополучения прибыли; 2) расчетный (балансовый, трансляционный) – несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах; 3) экономический – неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия. В основе операционного валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период.

Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной.

Аналогичным будет валютный риск для кредитора, который рискует не получить эквивалент кредита, переданного во временное пользование заемщику. Напротив, для импортера и должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены (заема) по отношению к валюте платежа. В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали при подписании соглашени Колебания валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению других фирм и банков.

Валютным рискам подвержены обе стороны соглашения (торгового и кредитного), а также государственные и частные владельцы иностранной валюты. Таким образом, неопределенность валютного курса может препятствовать международной торговле. Если при проведении экспортных операций назначать цену в национальной валюте экспортера, это перенесет валютный риск на импортера.

Кроме того, обесценение иностранной валюты, подрывающее доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, что снижает его конкурентоспособность. Расчетный (балансовый, трансляционный) валютный риск возникает при пересчете отчетов зарубежных отделений компании в валюту страны головной компании.

Например, если российская компания имеет зарубежный филиал, который работает в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у российской компании нет достаточных пассивов в долларах США , компенсирующих стоимость этих активов, она подвержена валютному риску. Обесценение доллара США относительно российского рубля приведет к уменьшению балансовой стоимости активов зарубежного филиала, так как баланс головной компании будет выражаться в российских рублях.

Аналогично компания, имеющая пассивы в иностранной валюте, будет подвергаться риску в случае повышения курса этой валюты. Величина расчетного валютного риска зависит от доли филиала в балансе головной компании, а также от применяемого метода пересчета активов и пассивов филиала в валюту страны головной компании. Поиск оптимального метода пересчета ведется уже довольно долго.

Существуют два метода перевода отчетов филиалов в консолидированные отчеты головной компании. При применении этих методов используются два обменных курса — курс на момент составления баланса (курс закрытия баланса) и курс на момент осуществления какой-либо сделки (исторический курс) Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Изменения курса могут влиять на стоимость факторов производства и готовой продукции и поставить компанию в невыгодное положение по сравнению с конкурентами.

В наименьшей степени экономическому валютному риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, реализуют свою продукцию внутри страны и не имеют факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса.

Однако даже они защищены не полностью, так как могут, например, пострадать от повышения курса национальной валюты, поскольку в этом случае конкурентные импортные товары станут более дешевыми, так ж е как товары других внутренних производителей, которые оплачивают свои издержки в иностранной валюте.

Некоторые сырьевые товары по традиции оцениваются в определенных валютах.

Например, цены на нефть устанавливаются в долларах США. Компании, получающие доход в других валютах, пострадают от повышения курса доллара по отношению к этим валютам, если они покупают нефть за доллары. Одним из примеров таких фирм являются авиакомпании.

Ниже представим классификацию валютных рисков

Классификация валютных рисков См. также 4. 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. Поделиться с друзьями: Твитнуть Поделиться Поделиться Отправить Класснуть

Трансляционный валютный риск

Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Источником трансляционного валютного риска является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

Например, если британская компания имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США.

Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску.

Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов.

Аналогично компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты. Если компания считает, что трансляционный риск не имеет особого значения, то тогда нет необходимости хеджировать такой риск. В поддержку этой точки зрения можно сказать, что отражение в балансовом отчете изменений активов и пассивов при их оценке в базовой валюте является всего лишь бухгалтерской процедурой, не имеющей существенного значения.

Тот факт, что стоимость активов дочерней компании в США, выраженная в фунтах стерлингов, колеблется вместе с движением обменного курса доллара США к фунту стерлингов, может никак не повлиять на основную деятельность или прибыльность (в долларах США) дочерней компании.

Поэтому затраты на хеджирование трансляционного риска могут считаться бессмысленными, так как фактически не существует риска потерь от колебаний курса. Эта точка зрения оправдана, если изменения курса рассматриваются как отклонения от относительно стабильного курса. Однако если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может оказаться существенной, хотя отклонения от курса в ту или иную сторону могут и не иметь значения.

Попытки определить степень трансляционного риска вызывают много разногласий, главным образом из-за различных методов учета, использовавшихся в течение многих лет. По существу, можно считать, что материнская компания подвержена риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее филиал, на всю сумму чистых активов филиала.

Считается, что балансовый риск возникает, когда существует дисбаланс между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Материнская компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами.

Страхование валютного риска:

1) односторонние действия одного из контрагентов; 2) операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии; 3) взаимная договоренность участников сделки.

Так же распространенными методами является:

  1. Валютный своп.
  2. Хеджирование;

Хеджированием называют открытие сделок на одном из рынков для того, чтобы компенсировать воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Как правило, хеджирование применяется с целью страхования рисков, то есть изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Валютный своп – это международная операция, при реализации которой валютные риски у банка отсутствуют из-за того, что его валютная позиция остается закрытой.

Так же для страхования валютных рисков имеются такие способы как защитные оговорки, которые обсуждаются в процессе подписания контракта с двух сторон и вносятся корректировки в контракт для того чтобы снизить валютные риски.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+